Конфликт в Украине достиг точки, которую все стороны все больше признают тупиком. Однако главная проблема заключается не столько в поиске решения самого военного конфликта, сколько в поиске выхода из экономического тупика, который создает ограничения для всех вовлеченных сторон. Это оказывается особенно сложной задачей, поскольку число вовлеченных сторон — прямых и, особенно, косвенных — продолжает расти, и каждая из них имеет свои интересы, что затрудняет любой общий подход. Политика США непредсказуемо колеблется от одной администрации к другой. Европа, в свою очередь, переживает политический поворот вправо, который ставит под сомнение ее обязательства по оказанию поддержки. В Азии многие государства, выигрывающие от конфликта, остаются вне зоны влияния Запада. Понимание экономических позиций каждого из участников не показывает, кто победит, а скорее то, насколько ограничены параметры, в которых можно договориться о возможном преодолении тупика.
По мере того как конфликт в Украине вступает в четвертый год, фокус смещается с военных тактик на экономическую устойчивость. По сути, речь идет о войне экономического сопротивления, в которой способность каждой стороны удержать свои позиции зависит скорее от бюджетов, доходов от экспорта и промышленного потенциала, чем от событий на поле боя. Экономические ограничения, которые затрагивают каждую из сторон, создают сложный баланс, который будет влиять на ход конфликта больше, чем любые другие военные операции.
Критическая зависимость Украины: западная поддержка жизненно важна
Украина является наиболее уязвимой с финансовой точки зрения, не имея возможности поддерживать свои военные операции без постоянной внешней поддержки. Цифры говорят сами за себя: бюджет Украины на 2025 год построен на дефиците в 19,4% ВВП (около 39 миллиардов долларов), в то время как расходы на оборону составляют 26,3% ВВП, что эквивалентно 53 миллиардам долларов — самый высокий уровень в мире. Внутренние доходы едва покрывают половину необходимых расходов. В 2024 году внешнее финансирование в размере 41,6 миллиарда долларов покрыло 75% бюджетных расходов, достигнув самого высокого уровня зависимости за три года войны.
Эта зависимость выходит за пределы сферы обороны и включает в себя основные гражданские функции. Социальные пособия и пенсии составляют 12,6% ВВП, в то время как инвестиции в инфраструктуру получают бюджет всего в 2,1 миллиарда долларов — символическую сумму для страны, которая нуждается в масштабном восстановлении. В 2024 году ВВП Украины достиг лишь 77% от довоенного уровня, несмотря на рост на 2,9%, и, по оценкам, возвращение к уровням 2021 года произойдет не раньше 2030 года.
Поддержка Запада проявляется в трех критически важных и незаменимых формах: военное финансирование, бюджетная поддержка гражданского управления и, что наиболее важно, постоянный доступ к западным рынкам для украинского экспорта. Экспорт сельскохозяйственной продукции — на сумму 18,1 миллиарда долларов в 2024 году — зависит от Черноморского коридора и коридоров солидарности в рамках ЕС. К декабрю 2024 года западные страны предоставили Украине около 280 миллиардов долларов в течение трех лет. Механизм Европейского Союза для Украины выделяет Украине 50 миллиардов евро до 2027 года, к которым добавляются 50 миллиардов долларов, необходимых для экстренного финансирования из механизма кредитования G7. Однако после 2027 года не существует никакого гарантированного финансового механизма, что вызывает глубокую неопределенность в отношении экономической и политической устойчивости финансовой помощи.
Все более сужающееся налоговое окно России
Военные расходы России на 2025 год, оцениваемые в 140–145 миллиардов долларов, составляют, по-видимому, лишь 7,2% ВВП, что на первый взгляд кажется устойчивым показателем. Однако в отсутствие серьезных изменений растущее экономическое давление угрожает устойчивости бюджета в ближайшие 12–24 месяца. Национальный фонд благосостояния (главный фискальный буфер России) сократился с 113,5 миллиардов долларов в январе 2022 года до всего 36,4 миллиардов в июне 2025 года, что составляет сокращение на две трети. Экономисты прогнозируют возможное исчерпание фонда к концу 2025 или 2026 года при текущих ценах на нефть в 50–52 доллара за баррель, что значительно ниже бюджетного прогноза в 69,70 доллара.
Доходы от углеводородов резко сократились. За первые пять месяцев 2025 года доходы от нефти и газа были на 10% ниже, чем за тот же период предыдущего года, а в мае был зафиксирован коллапс в 34% . Бюджет предполагал поступления в размере 10,9 триллиона рублей, но фактические показатели достигают лишь 8,3 триллиона — дефицит в 24%. В феврале 2025 года Россия получала около 640 миллионов евро в день от экспорта ископаемого топлива, что ниже пикового значения в 800 миллионов, зафиксированного в 2022 году.
Это финансовое ограничение отражается в значительном сокращении социальных расходов. Бюджет предусматривает сокращение расходов на социальную защиту на 16% в 2025 году, в то время как бюджетные ассигнования на здравоохранение и образование растут лишь номинально, в условиях инфляции 8–10%. Расходы на оборону, включая внутреннюю безопасность и силовые структуры, в настоящее время составляют почти 40% федерального бюджета по сравнению с 15% до вторжения. С конца 2025 года классическая дилемма выбора между военными расходами и благосостоянием населения будет все более обостряться в России. Большинство экономических аналитиков считают, что Россия может поддерживать текущий уровень интенсивности войны до 2025 года, но в 2026 году столкнется с критическими ограничениями, если не произойдут серьезные изменения в экономической или политической стратегии.
Комплексные расчеты Европы
До августа 2025 года Европейский Союз предоставил Украине помощь на общую сумму 186 миллиардов долларов, из которых более 65 миллиардов составляют военную поддержку. Около 6,3 миллиона украинцев проживают в Европе, из них 4,2 миллиона имеют статус временной защиты. Непосредственные налоговые затраты значительны: речь идет о жилье, социальных услугах, образовании и медицинском обслуживании для миллионов людей.
Однако экономическое уравнение изменилось неожиданным образом. Украинские беженцы заполнили критические пробелы на рынке труда в Европе, прибыв в момент, когда восстановление после Covid привело к серьезной нехватке рабочей силы. Их демографический профиль (европейцы, в целом квалифицированные и с культурными ценностями, близкими к европейским, по сравнению с альтернативными источниками миграции) привел к тому, что интеграция произошла гораздо быстрее, чем в случае с предыдущими волнами миграции. Примечательно, что менее 50% беженцев хотят вернуться в Украину, а 19% имеют или запросили гражданство принимающих стран. Это представляет собой значительный демографический выигрыш для стареющих обществ Европы: украинцы пополняют активное население и все в большей степени хотят остаться в принимающих странах.
Европейская оборонная промышленность также пережила впечатляющий подъем после десятилетий спада. Общие военные расходы ЕС достигли 693 миллиардов евро в 2024 году, что на 17% больше, чем в предыдущем году. Инвестиции в оборону выросли на 42% и достигли 106 миллиардов евро. Европа перешла от истощения запасов к новому производству: Германия, например, теперь обеспечивает 75% военной помощи за счет новых промышленных заказов, а не за счет поставок из существующих запасов.
Прямые расходы, составляющие примерно 60–70 миллиардов долларов в год, представляют менее 0,5% от совокупного ВВП ЕС, который оценивается в более чем 17 триллионов долларов. Тем не менее, политическая устойчивость этой поддержки сталкивается с трудностями, в частности из-за роста популярности правых партий в нескольких государствах-членах, которые ставят под сомнение обязательства по оказанию поддержки. В то же время косвенные экономические выгоды — от миграции и реиндустриализации оборонного сектора — становятся все более заметными.
Перепозиционирование Америки в сторону транзакционных отношений
Соединенные Штаты до сих пор предоставили Украине 66,9 миллиарда долларов в виде военной помощи, но под нынешней администрацией характер этой поддержки превратился в явно транзакционные отношения. Соглашение о стратегических минералах, подписанное в апреле 2025 года, прекрасно иллюстрирует эту переориентацию: Украина обязуется направлять 50% последующих доходов от добычи минеральных ресурсов в общий фонд, предоставляя американским компаниям приоритетный доступ к ресурсам, стоимость которых, по разным оценкам, составляет от 500 миллиардов до 14,8 триллионов долларов.
Энергетический экспорт является наиболее заметной экономической выгодой. США обеспечили 45% импорта СПГ (сжиженного природного газа) в ЕС в 2024 году, и этот процент вырос до 55% в начале 2025 года, при этом общий объем экспорта составил около 13 миллиардов долларов. Разница в цене значительна: в феврале 2025 года Европа платила 15,28 доллара за миллион британских тепловых единиц (BTU), по сравнению с 8,12 доллара на внутреннем рынке США. Исключение России с европейских энергетических рынков создало эту возможность, и США захватили большую часть смещенной доли рынка.
Американская оборонная промышленность, в свою очередь, была возрождена благодаря контрактам, связанным с оказанием поддержки Украине, на общую сумму 28,6 миллиарда долларов, распределенных по 37 американским штатам. Еще одним важным элементом являются вторичные санкции, которые многие наблюдатели считают столь же важными, как и прямая помощь. Они ограничивают торговлю России на глобальном уровне, угрожая финансовым учреждениям и компаниям из 17 юрисдикций исключением из западных рынков. Таким образом, Соединенные Штаты оказывают существенную военную поддержку, но в то же время получают конкретные экономические выгоды и укрепляют свое влияние на глобальную финансовую систему.
Асимметричное преимущество Китая
Китай, вероятно, стал крупнейшим бенефициаром среди великих держав, не вовлеченных непосредственно в конфликт. Россия экспортирует энергию в Китай по выгодным ценам: в 2024 году Китай импортировал 108 миллионов тонн российской нефти, что на 30% больше, чем в 2022 году, по цене ниже уровня международных рынков. Кроме того, поставки природного газа по газопроводу «Сила Сибири» достигли 38 миллиардов кубометров в год.
С уходом западных компаний Китай захватил доминирующие доли рынка во многих секторах российской экономики. Китайские автомобильные бренды занимали от 54% до 62% российского рынка в 2024 году, с продажами в 900 000 единиц из 1,57 миллиона проданных автомобилей. Китайские телефоны, электроника, промышленное оборудование и потребительские товары заполнили вакуум, оставленный западными брендами. Экспорт товаров двойного назначения приносит Китаю как прибыль, так и стратегические рычаги: он поставляет 51% товаров, необходимых для экономики России, включая 1,9 миллиарда долларов «товаров высокой приоритетности» только за первые шесть месяцев 2025 года.
Общий объем двусторонней торговли достиг 245 миллиардов долларов в 2024 году, что более чем вдвое превышает уровень 2020 года. Однако отношения являются глубоко асимметричными, и Россия все больше становится «ресурсным вассалом» Китая. Китай сумел извлечь эти выгоды, не предоставляя прямой финансовой поддержки, оставаясь таким образом в сфере «правдоподобного отрицания» в отношении военной помощи и избегая санкций, которые могли бы поставить под угрозу его экспорт в ЕС на сумму 196 миллиардов долларов или в США на сумму 690 миллиардов долларов. Такая позиция дает Китаю значительные рычаги для более широких переговоров по Тайваню, передаче технологий и глобальным торговым отношениям — областям, которые составляют триллионы долларов в стратегических экономических интересах.
Третьи страны, которые извлекают выгоду из роли посредника
Турция, страны Персидского залива и Центральной Азии получают значительные выгоды, избегая при этом прямого участия в конфликте в Украине. Пример Турции является наиболее комплексным: Турция является членом НАТО и поставляет дроны Украине, но в то же время развивает экономические связи с Россией. Двусторонний торговый оборот достиг 68,1 миллиардов долларов в 2022 году, что в два раза больше, чем в 2021 году, при этом Россия поставляет 65% и соответственно 45% нефти и газа, потребляемых Турцией.
Страны Персидского залива получили огромную выгоду от роста цен на энергоносители, получив исключительные прибыли, которые укрепили их суверенные фонды, как раз в тот момент, когда многополярная международная система открывает перед ними новые возможности для инвестиций и влияния. Страны Центральной Азии продемонстрировали взрывной экономический рост, подпитываемый перенаправлением потоков капитала и товаров. Экспорт Армении в Россию вырос на 193% в 2022 году, а экспорт автомобилей из Кыргызстана продемонстрировал впечатляющий рост на 2343%.
Эта торговля в «серой зоне» отвечает множеству интересов всех вовлеченных сторон.
Западные страны иногда предпочитают не слишком тщательно расследовать эти потоки, поскольку их резкое сокращение может вызвать серьезные экономические потрясения. Ярким примером является Нидерланды, где экспорт санкционированных товаров в страны, считающиеся «высокорисковыми», вырос на 74% в 2022 году и на 90% в 2023 году. Таким образом, Россия обеспечивает себе доступ к необходимым импортным товарам, в то время как страны-посредники получают значительную прибыль, а давление Запада на этих азиатских бенефициаров остается ограниченным и зачастую неэффективным.
Вывод: выход из тупика требует рассмотрения экономического измерения
Нынешний тупик в конфликте в Украине отражает не военный баланс, а экономические ограничения, которые создают сложный баланс, который все стороны пытаются преодолеть. Украина сталкивается с полной зависимостью, без четкого горизонта самообеспеченности и с неопределенной поддержкой Запада после 2027 года. В отсутствие серьезных изменений Россия приближается к критическим фискальным пределам в ближайшие 12–24 месяца. Европа уравновешивает свои затраты неожиданными выгодами в контексте все более выраженного политического давления со стороны правых сил. Соединенные Штаты получают конкретные выгоды, в то время как степень их вовлеченности варьируется в зависимости от внутренней политической динамики. Китай максимизирует свои преимущества, избегая прямых затрат и значительно укрепляя свою стратегическую позицию. Третьи страны беспрепятственно извлекают выгоду.
Выход из тупика заключается не в поиске военного решения (указанные позиции остаются слишком далекими), а в поиске экономических договоренностей, которые позволят всем вовлеченным сторонам выйти из текущего тупика. Это предполагает не только учет позиций России и Украины, но и управление интересами Китая, учет европейских политических ограничений, стабилизацию обязательств США несмотря на внутреннюю нестабильность, а также интеграцию или нейтрализацию многочисленных третьих стран, которые извлекают выгоду из продолжающейся нестабильности. Экономический анализ ясно показывает, что преодоление тупика зависит не столько от результатов на поле боя, сколько от способности этой разнородной коалиции интересов выработать экономические и политические договоренности, которые позволят одновременно отойти от позиций, ставших экономически неустойчивыми, и спасти видимость.
